Kenaikan suku bunga mulai berdampak
.
Sembilan bulan setelah Federal Reserve AS mulai menaikkan suku bunga, memaksa bank sentral lain untuk melakukan hal yang sama, kenaikan harga uang mulai melonjak melalui ekonomi global dan sistem keuangan.
Kenaikan suku bunga, yang dilakukan atas nama “memerangi inflasi”, telah dilembagakan untuk mencoba menekan peningkatan kelas pekerja dunia sebagai tanggapan terhadap melonjaknya harga dengan mendorong perlambatan ekonomi besar atau bahkan resesi.
Saat ini banyak liputan media berfokus pada runtuhnya FTX. Kesimpulan utama yang ditarik adalah bahwa matinya pertukaran crypto $32 miliar adalah produk penipuan yang dilakukan oleh pendirinya Sam Bankman-Fried yang mengoperasikan apa yang pada dasarnya adalah skema Ponzi.
Tapi ada kekuatan yang lebih dalam yang bekerja. Kenaikan spektakuler FTX, yang dipromosikan sebagai salah satu pakaian teraman di dunia crypto, merupakan hasil dari aliran besar-besaran uang murah yang disediakan oleh Fed setelah pembekuan pasar pada Maret 2020 pada awal pandemi.
Kejatuhan dari kematian FTX telah mempertanyakan masa depan seluruh sistem crypto.
Perusahaan publik, Coinbase, yang mengoperasikan pertukaran crypto, hanya memiliki eksposur terbatas ke FTX, hanya $15 juta, katanya. Tapi sebagai Waktu keuangan melaporkan minggu lalu saham dan obligasinya telah terpukul, memicu “kekhawatiran baru tentang prospek” bagi perusahaan.
Pada awal tahun, obligasi perusahaan didiskon menjadi 93 sen dolar, sekarang menjadi 59 sen. Penurunan harga sahamnya bahkan lebih terasa. November lalu, ketika Fed masih menggelontorkan uang ke dalam sistem keuangan, sahamnya adalah $369. Mereka telah kehilangan 81 persen nilainya sepanjang tahun ini.
Dalam sebuah laporan yang dikeluarkan minggu lalu, Moody’s Investor Services mengatakan keruntuhan FTX adalah “kredit negatif” untuk Coinbase dan memperingatkan bahwa “ledakannya” akan “secara radikal mengubah ekosistem crypto” dan menimbulkan keraguan tentang prospek berkelanjutan dari seluruh industri.
Perusahaan mengatakan itu adalah “posisi yang kuat” dan tidak memiliki eksposur yang berarti terhadap kematian FTX. Tetapi jaminan seperti itu kemungkinan besar akan diambil dengan butiran garam yang lebih besar mengingat FTX juga dianggap sebagai operasi yang aman.
Dampak kenaikan suku bunga dan berakhirnya uang murah jauh melampaui dunia crypto. Perlu diingat bahwa salah satu dampak pertamanya adalah krisis dalam sistem keuangan Inggris pada bulan September-Oktober ketika strategi yang dianggap aman yang dilakukan oleh dana pensiun dipertanyakan. Ini membutuhkan intervensi darurat oleh Bank of England setelah jatuhnya pound Inggris dan aksi jual besar-besaran di pasar obligasi Inggris.
Area lain yang menjadi perhatian adalah pasar real estat komersial. Ini juga didorong oleh suku bunga rendah pada periode sejak krisis keuangan 2008, tetapi sekarang diperas oleh penurunan permintaan ruang kantor akibat COVID dan suku bunga yang lebih tinggi.
Di New York, pasar ruang kantor terbesar di dunia, sekarang ada prospek perusahaan “zombie”, menurut laporan di FT minggu lalu. Itu mengutip komentar dari eksekutif perusahaan real estate besar Doug Harmon.
Selama ledakan pasar bull yang berkepanjangan, “dipicu oleh suku bunga rendah secara historis dan uang yang hampir gratis,” Harmon dan perusahaannya memimpin penjualan yang memecahkan rekor. Harmon sekarang mengatakan dia sedang melakukan “triase”.
Dia mengatakan kepada surat kabar bahwa kenaikan suku bunga seperti bensin yang memicu badai api di kantor. “Ke mana pun saya pergi, ke mana pun di seluruh dunia sekarang, siapa pun yang memiliki kantor mengatakan: ‘Saya ingin meringankan beban saya.’”
Sebagai tanda meningkatnya masalah, perusahaan ekuitas swasta raksasa Blackstone mengatakan pekan lalu akan membatasi penebusan yang dapat dilakukan investor dalam dana real estat komersial senilai $125 miliar yang dioperasikannya.
Perkembangan di Blackstone adalah bagian dari tren yang lebih luas. Dalam sebuah artikel kemarin the Jurnal Wall Street melaporkan: “Investor besar dan kecil mengantri untuk menarik uang dari dana real estat, tanda terbaru bahwa lonjakan suku bunga mengancam untuk menjungkirbalikkan sektor properti komersial.”
Kenaikan bunga tidak hanya memukul perusahaan individu dan sektor kunci ekonomi tetapi seluruh negara, terutama yang lebih miskin dengan tingkat utang yang tinggi.
SEBUAH Waktu New York artikel yang diterbitkan pada akhir pekan memperingatkan: “Negara-negara berkembang sedang menghadapi bencana krisis utang dalam beberapa bulan mendatang karena inflasi yang cepat, pertumbuhan yang melambat, kenaikan suku bunga dan penguatan dolar bersatu menjadi badai sempurna yang dapat memicu gelombang gagal bayar yang berantakan dan menimbulkan penderitaan ekonomi pada orang-orang yang paling rentan di dunia.”
Awal tahun ini, tercatat, Bank Dunia mengatakan sebanyak selusin negara dapat menghadapi gagal bayar tahun depan dan IMF memperkirakan bahwa 60 persen negara berpenghasilan rendah berada dalam kesulitan utang atau menghadapi risiko tinggi dan sejak saat itu situasi telah memburuk.
Dewan Hubungan Luar Negeri mengatakan bahwa 12 negara sekarang memiliki peringkat gagal bayar tertinggi, naik dari tiga 18 bulan lalu.
Lembaga keuangan global menyadari krisis yang memuncak, tetapi tidak ada yang dilakukan. Seperti yang dilaporkan oleh artikel Times, pada pertemuan G20 bulan lalu ada ungkapan keprihatinan tentang “situasi utang yang memburuk” tetapi menawarkan “beberapa solusi konkret”.
Pernyataan G20 hanya menegaskan kembali “pentingnya semua pihak, termasuk kreditor swasta, untuk terus berupaya meningkatkan transparansi utang.”
Di ekonomi utama, perkiraannya adalah resesi. Baik Inggris dan zona euro diprediksi akan memasuki resesi tahun depan dengan ekonomi AS diperkirakan hanya tumbuh 0,2 persen tahun depan, menurut laporan tersebut. Jurnal Wall Street.
Dilaporkan bahwa survei para ekonom dan investor oleh Federal Reserve Bank of Philadelphia menunjukkan ekspektasi bahwa PDB akan turun dalam tiga atau empat kuartal berikutnya, tertinggi sejak survei dimulai pada tahun 1968.
Rekayasa resesi sekarang menjadi tujuan utama The Fed. Sebagai kepala Institut Investasi Blackrock, Alex Brazier, mengatakan kepada Journal, jika Fed ingin menurunkan inflasi inti ke target 2 persennya, “itu membutuhkan resesi.”
Itu Ekonom majalah dalam tajuk rencana sebelumnya mengatakan istilah “permacrisis,” yang ditunjuk oleh kamus Bahasa Inggris Collins sebagai kata mereka untuk tahun 2022, “secara akurat merangkum dunia saat ini sebagai fajar tahun 2023. Ini mengutip perang di Ukraina, risiko serius eskalasi nuklir dan tingkat inflasi tertinggi sejak 1980-an.
Dikatakan sebagian besar dunia akan berada dalam resesi pada tahun 2023 dan “di beberapa tempat kelemahan ekonomi dapat memperburuk risiko geopolitik.” Dengan banyak ekonomi Eropa di tepi resesi, suku bunga yang lebih tinggi “akan semakin melemahkan belanja konsumen dan meningkatkan pengangguran.”
Inggris akan melakukan pengetatan fiskal terbesar dari kelompok ekonomi utama G7 sambil menderita resesi terdalam, dengan Italia “juga mengkhawatirkan.”
Sementara ekonomi AS berada dalam kondisi yang lebih baik daripada Eropa atau China, kekuatan ekonomi relatif Amerika dapat menjadi masalah bagi seluruh dunia. Karena terus menaikkan suku bunga secara agresif, mengangkat nilai dolar, itu akan mewajibkan “bank sentral lain untuk mengikuti.”
Dengan kata lain, dampak kenaikan suku bunga selama sembilan bulan terakhir, baik terhadap sistem keuangan maupun ekonomi riil, akan meningkat pesat di periode mendatang.
